白糖前瞻：外围美糖5连阳，新年开门红可期

白糖观点：春节假期美国ICE白糖期货五连阳上涨1.33美分/磅，涨幅达到6.75%，连续突破20美分/磅、21美分/磅压力位，在假期消息繁杂、基本面利多的影响下，白糖有望创前期高点。国内春节消费大爆发基本全国出游人数超过3亿，大消费7成回到了2019年。国内白糖当前底部区间震荡受外围5连阳利多影响周一白糖开盘有望迎来新年开门红。

白糖技术面：美白糖上升通道内，上方压力位20一旦突破多头将继续往上个区间走。国内白糖底部区间震荡，上方压力位5850，关注周一补涨行情。

白糖基本面：1：暴雨天气抑制了甘蔗生长，导致印度产量或有降低，由于印度正值压榨期，产量减少将长期影响糖市供应与短期贸易流。受暴雨影响，印度最大产糖邦马邦糖厂或将提前45—60天结束榨季，该邦产量或降至1280万吨，前期预测为1380万吨。叠加三大产糖邦之一的卡邦同样减产，导致印度产量大概率低于预期，将持续利好糖市。而作为主要出口国之一，产量下修意味着出口减少。

印度目前批准610万吨出口配额，其中570万吨已经签订出口合同，这意味着出口配额几乎耗尽，但考虑到马邦与卡邦产量被下调，以及政府抑制食品价格通胀需求，前期印度糖厂协会和其他贸易机构要求政府允许额外出口至多400万吨或难实现，甚至存在不允许额外出口的可能，短期贸易流或持续偏紧，支撑糖价上涨。2：巴西汽油价格从3.08雷亚尔/升上调至3.31雷亚尔/升，将炼油厂汽油价格平均上调7.5%，进一步刺激糖市上涨。汽油价格的上调，意味着替代品乙醇价格优势凸显，有利于打压糖厂最大化糖醇比的积极性，巴西新榨季糖产量预期下调存在一定活动空间。国际贸易的进口端需求让巴西在2023/2024产季开始前持续保持月度出口量的高位，而巴西已经是连续第四个产季去库存出口。

中国作为世界最大食糖消费和进口国之一，如果国内市场的需求恢复预期得到证实，那将对国际食糖市场的消费端是一个有力的提振，而国产糖需求的反弹在去年12月销售数据中已经体现。春节期间节假日出行情况来看，全国出游人数超过3亿，恢复至2019年的近九成，同比增长23%。作为生活必需品的食糖，社会经济活动的增加对其消费的带动是明显的，消费量反弹周一补涨行情可期。巴西恢复联邦燃料税计划，乙醇可能获得更多的市场份额，支撑原糖反弹。北半球印度、泰国、中国生产加快，进展良好，多糖源集中供应，缓解短期供应紧张局面，对糖价产生利空。在总体供应宽松的局面下，短期巴西出口量依然不减，市场对原糖需求支撑原糖价格，原糖近强远弱。

3：国内方面，春节后进入消费旺季，且仍处于压榨高峰期，现货成交稳步上涨郑糖涨幅可期。备注：个人观点仅供参考，谢谢大家看完后点赞关注支持一下，更多的期货财经老庄用不一样的视角为您解读，期市有风险，投资需谨慎！